Consultorio bursátil de junio de 2025 en el que Adrián Godás y Paco Lodeiro respondemos a las preguntas de los oyentes.
Las preguntas generales de este mes son cómo invertir en rupias y yuanes, libros acerca de la teoría del ciclo, a quién seguimos para estar actualizados y sobre cómo ponerse corto del S&P500.
Y las dudas sobre empresas y sectores son sobre el cobre e Invanhoe Mining, Boss Energy y Deep Yellow, los riesgos de la IA en videojuegos, Novo Nordisk y United Health, Bloober Team, Ryman Healthcare, TX Group, Warrior Met Coal, Hellenic Exchanges, District Metals y sobre Alphabet.
Consultorio Bursátil – Junio 2025
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Dudas generales
Sobre cómo invertir en rupias y yuanes
¡Buenos días, chicos!
De tanto escucharos ya sois como de la familia. Y por ello me alegra mucho que todo os vaya tan bien. Adrián con su puestazo de trabajo y Paco con su Hedge fund. Sois un cracks y os lo merecéis claramente.
Ahí va la pregunta: Quiero comprar rupias y yuanes a largo plazo. ¿Cómo puedo hacerlo? Tengo cuenta en Myinvestor y en Renta4
¡Muchas gracias!
(José Enrique Aparicio desde Zaragoza)
Sobre libros acerca de la teoría del ciclo
Hola Paco y Adrián, soy Javier Martín. Os sigo desde hace ya infinidad de capítulos, siempre aprendiendo de vosotros
He preguntado alguna vez en el consultorio, vuelvo a animarme, siempre agradecido de vuestras respuestas y consejos. Os quiero consultar algunas cosas
Lo primero seguro que tenéis la respuesta que busco. Quiero un libro que explique a la perfección la teoría del ciclo. En añadido escuela austriaca. A ver qué podéis recomendarme desde vuestra amplia experiencia en lecturas
(Javier Martín desde Madrid)
Sobre a quién seguimos para estar actualizados
La segunda es una consulta sobre si seguís alguna newsletter o blog para actualizaros. Me gustaría que me recomendarais alguna general y alguna relacionada con materias primas. Me gusta mucho la de Lobo Tiggre, sería algo de ese estilo. Cuantas más me digáis mejor, jejejeje.
También algún que otro analista que veáis de interés en Twitter. Y si tenéis algún otro modo si lo podéis comentar. Supongo que esto ya lo habrán preguntado en infinidad de ocasiones
¡¡Gracias!! ¡¡¡¡Sois los mejores!!!!
(Javier Martín desde Madrid)
Sobre cómo ponerse corto del S&P500
En esta ocasión os traigo varias dudas. La primera es cómo haríais para poneros cortos del SP500. Sería solo para una corta temporada, no tengo claro que esto de los aranceles se haya superado. Estoy dudando entre ETFs inversos (apalancados o no) y compra de puts. También saber si es posible hacer estas dos estrategias desde IBKR.
(Javier Montes desde Cáceres)
Dudas sobre empresas y sectores
Sobre el cobre e Invanhoe Mining
La pregunta es para Adrián, acerca del cobre y como ve las perspectivas de futuro. Estoy decidido a entrar, pero no tengo claro el momento. Mi elección es Ivanhoe Mining por calidad de empresa. ¿Alguna alternativa que pueda estar un poco más barata, algo que cotice con menos premium?
(Javier Montes desde Cáceres)
Sobre Boss Energy y Deep Yellow
La última también para Adrián, dos mineras de uranio, dos casos totalmente diferentes. Boss Energy (ASX:BOE) y Deep Yellow (ASX:DYL). A ver si tiene opinión de ellas.
(Javier Montes desde Cáceres)
Sobre los riesgos de la IA en videojuegos
¿Cómo veis los posibles riesgos de la IA con respecto a las empresas de videojuegos? ¿Es posible que éstas dejen de subcontratar a otras más pequeñas parte del trabajo porque ya no les serían útiles? ¿Quizá afecte a todas? ¿O solo a las pequeñas?
(Juan)
Sobre Novo Nordisk y United Health
¿Qué opinas de Novo Nordisk? Sé que es un sector difícil pero a éstos precios me parece que tiene un margen de seguridad suficientemente atractivo, tiene unos márgenes de empresa tecnológica, es líder en un sector que tiene viento de cola (diabetes, obesidad, enfermedades cardiovasculares), invierten mucho en I + D, y en el último año han invertido 20 billion de USD en integración vertical y aumento de capacidad, el mercado descuenta que Eli Lilly se va a quedar con todo el pastel, para mí no tiene sentido.
¿Qué opinas de la situación actual de United Health? Me parece que es otra oportunidad de esas que el mercado nos regala en empresas de alta calidad de vez en cuando, llevo un par de años siguiéndola pero nunca invertí ya que la valoración no me parecía lo suficientemente atractiva, creo que lo que hay ahora es mucho ruido y me es difícil no verla de nuevo en 600 USD en 5 años o antes.
(Pedro Gutiérrez desde Guanajuato, México)
Sobre Bloober Team
¿Cómo ves la valoración de Bloober ahora que el PER se ha ajustado y ya se han descontado los beneficios por el SH2? Pensé que iba a tener mayor impacto a nivel de beneficios y parece que la falta de noticias del Chronos The New Dawn indica que se va a retrasar a 2026. Aunque seguramente se hayan negociado mejores condiciones con el nuevo proyecto de Konami que puedan hacer despegar la empresa.
(Vicente de Paul Yan Fang)
¿Qué opinas de los últimos resultados de Bloobler Team? Después del buen desempeño del SH2 esperaba unos ingresos superiores a los del 1T2024 y ha sido todo lo contrario, entiendo que finalmente no había ningún variable firmado con Konami. Sin embargo la cotización tampoco parece resentirse, ¿Acaso esto ya se esperaba? Por otro lado parece que «Cronos: The New Dawn» tiene muy buena pinta y si no hay ningún atraso (cosa rara) se publicará este año, ¿Puede ser este lanzamiento el que lleve sus resultados al próximo nivel?
(David Martínez)
Sobre Ryman Healthcare
Hola Paco y Adrián.
Me gustaría conocer vuestra opinión sobre la situación actual de Ryman Healthcare. En particular, ¿cómo valoráis la ampliación de capital que han llevado a cabo con un descuento significativo respecto al precio de mercado? Además, ¿qué lectura hacéis de los nuevos resultados anuales presentados recientemente?
(Guillermo Gómez desde Ámsterdam)
Sobre TX Group
Al invertir en valor, las teorías de suma de partes son unas de las más comunes. TX Group (TXGN), una empresa suiza del sector media, me ha parecido un caso interesante para reflexionar sobre este tipo de tesis.
En un contexto donde los activos digitales siguen concentrando valor y los conglomerados tradicionales son penalizados por el mercado, TX Group ofrece una oportunidad poco comprendida. Si nos creemos estas historias de realización de valor, TXGN representa una tesis clara: cotiza con un fuerte descuento respecto a su valor neto de activos (NAV), pese a contar con participaciones significativas en negocios digitales muy rentables como Swiss Marketplace Group, JobCloud y Karriere. Más de la mitad de su capitalización bursátil está respaldada por activos líquidos y préstamos asegurados, lo que proporciona un colchón sólido para el inversor. El activo principal, SMG, está en plena fase de expansión de márgenes tras una fusión, y podría multiplicar su valor. El principal riesgo, claro, es una mala asignación de capital por parte de la dirección familiar, poco transparente, aunque su historial sugiere que han creado valor en decisiones anteriores.
Ahora bien, la pregunta que me hago es: ¿estas historias nos las creemos, o todo depende del camino hacia la realización de ese valor y, sin ella, no valen “nada”? ¿Os sentís cómodos teniendo empresas así, que quizás algún día materialicen valor, pero que sabemos que a priori no deberían dejarse caer demasiado por el camino?
Un abrazo y gracias por todo lo que compartís.
(Rodrigo Gonzalez Alonso desde Zúrich)
Sobre Warrior Met Coal
Tengo una pregunta del subsuelo para el consultorio de junio. Quisiera ver la opinión de Adrián sobre carbón metalúrgico, concretamente HCC Warrior Met Coal.
Muchas gracias
(Sergio Cantero desde Madrid)
Sobre Hellenic Exchanges
Para el consultorio bursátil, puedes opinar sobre Hellenic Exchanges – Athens Stock Exchange SA (bolsa griega). A veces has hablado muy bien del equivalente polaco.
(GBL)
Sobre District Metals
Hola Paco, muy buenas: os dejo una pregunta para el consultorio de este mes, en este caso más orientada a Adrián por el tema minero.
Una empresa muy seguida en la comunidad es DMX y su situación especial ante el próximo levantamiento del ban a la minería de uranio en Suecia. He ido siguiendo el caso y como sabéis el 12 de junio se publicó el Lagdsremiss (o como se escriba) con el proyecto que está agendado para entrar al proceso de trámite parlamentario en septiembre con vistas a que pueda estar en vigor en enero. La duda es por el tema del veto municipal imperante en Suecia y que dificulta mucho los proyectos por la fuerte oposición local. En el texto si bien claramente se vuelve a permitir la minería de uranio, el veto municipal parece que solo se elimina en algunos casos concretos de «pequeñas instalaciones» que manejen uranio como subproducto. Mi pregunta es, dado que vosotros también seguís de cerca la cuestión y tenéis mucho más conocimiento que yo, si el caso del depósito de Viken quedaría dentro de esos recovecos que permiten prescindir del veto local. Si bien Viken tendría el uranio como subproducto claramente el depósito al ser tan grande tengo dudas de si pasaría como una de esas excepciones que maneja la nueva ley. Con veto municipal sería (creo) prácticamente imposible abrir esa mina.
Un saludo y muchísimas gracias
(Diego desde Santiago)
Sobre Alphabet
Hola Paco,
Soy César desde UK, fan incondicional e inversor de esos que esperaron hasta los 40 (niños no intentéis esto en casa).
Tengo Google desde hace tiempo y creo que te oí comentar que tu tesis Google incluía el escenario de ruptura por antimonopolio.
¿Tal y como está el panorama, podrías darnos una opinión? ¿Si se rompe liberaría aún más valor o supondría un golpe a su sistema de generación de ingresos?
(César desde Reino Unido)